新华财经北京10月24日电 债市周五（10月24日）偏弱整理，重要会议内容提振市场风险情绪，国债期货小幅收跌，银行间现券收益率多数回升0.5-1BP；公开市场单日净投放32亿元牛顺网，短端资金利率小幅上行。
机构认为，最近债市定价逻辑频繁轮动，并不适合做过重仓位的方向选择性交易，重要会议内容与政策指引效果仍在发酵。当下流动性预期延续稳定乐观，短期内缴税影响渐近，并与跨月叠加，资金难免有短暂收敛过程，但整体平衡偏松大局仍难改。
【行情跟踪】
国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.25%报115.01，10年期主力合约跌0.06%报108.005，5年期主力合约跌0.05%报105.615，2年期主力合约跌0.01%报102.332。
银行间主要利率债收益率小幅上行，10年期国开债“25国开15”收益率上行0.6BP报1.912%，30年期国债“25超长特别国债02”收益率上行0.35BP报2.097%，“25超长特别国债06”收益率上行1.55BP报2.208%。
中证转债指数收盘上涨0.68%，报481.2点，成交金额529.53亿元。晨丰转债、新23转债、春秋转债、汇成转债、恒帅转债涨幅居前，分别涨13.96%、10.20%、9.84%、9.49%、9.05%。天润转债、凌钢转债、通光转债、冠中转债、豫光转债跌幅居前，分别跌2.94%、2.77%、2.54%、2.00%、1.73%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间10月23日牛顺网，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨4.82BPs报3.489%，3年期美债收益率涨5.84BPs报3.497%，5年期美债收益率涨5.9BPs报3.605%，10年期美债收益率涨5.35BPs报4.001%，30年期美债收益率涨4.9BPs报4.578%。
亚洲市场方面，日债收益率上行居多，10年期日债收益率尾盘小幅走高0.1BP至1.659%。
欧元区市场方面，当地时间10月23日，10年期法债收益率涨2.7BPs报3.380%，10年期德债收益率涨2BPs报2.582%，10年期意债收益率涨2.5BPs报3.372%，10年期西债收益率涨2.6BPs报3.115%。其他市场方面，10年期英债收益率涨0.6BP报4.422%。
【一级市场】
财政部5年、7年期国债加权中标收益率分别为1.63%、1.7324%，边际中标收益率分别为1.67%、1.7556%，全场倍数分别为2.64、3.24，边际倍数分别为6.26、1.88。
进出口行3年期浮息债“25进出清发007(增发11)”中标利率为1.8049%，全场倍数3.36，边际倍数60.0。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，10月24日以固定利率、数量招标方式开展了1680亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1680亿元，中标量1680亿元。数据显示，当日1648亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放32亿元。
资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行0.2BP报1.32%；7天期下行0.3BP报1.414%；14天期上行5.1BPs报1.563%；1个月期上行0.1BP报1.557%。
【政策面】
二十届四中全会公报发布。全会提出了“十五五”时期经济社会发展的主要目标：高质量发展取得显著成效，科技自立自强水平大幅提高，进一步全面深化改革取得新突破，社会文明程度明显提升，人民生活品质不断提高，美丽中国建设取得新的重大进展，国家安全屏障更加巩固。在此基础上再奋斗五年，到二〇三五年实现我国经济实力、科技实力、国防实力、综合国力和国际影响力大幅跃升，人均国内生产总值达到中等发达国家水平，人民生活更加幸福美好，基本实现社会主义现代化。
全会分析了当前形势和任务，强调坚决实现全年经济社会发展目标。要继续精准落实党中央决策部署，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，稳住经济基本盘，巩固拓展经济回升向好势头。宏观政策要持续发力、适时加力，落实好企业帮扶政策，深入实施提振消费专项行动，兜牢基层“三保”底线，积极稳妥化解地方政府债务风险。
【机构观点】
中金固收：我国中长期经济增长增速可能处于较高水平；科技在经济发展中的重要性持续提高；消费在稳内需中具有核心地位；债券市场建设方面，“十五五”期间或将延续围绕科技创新、对外开放、绿色发展等维度展开，进一步完善多层次债券市场框架。预计年内宏观经济政策可能不会有很大的调整，尤其是财政可能不会有更多的增量政策。考虑货币政策调整更加灵活，后续货币政策加快放松仍然可期。
中信建投：“十五五”内核依然是高质量发展。具体政策着力点落在科技、实体、升级、消费四大关键。“抢占科技发展制高点”意味着大国博弈重点已落到科技，AI投入比拼将更激烈。消费虽有所提及牛顺网，但或更重视从民生政策着手，直接刺激或弱于市场预期。央地逻辑上地方重复低效投资进一步受到约束。要求房地产高质量发展，或指向政策将优化，但新形势下不必期待大刺激。
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